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毛利率和净利率的区别 毛利率净利率( 二 )

区别净利毛利率


与植发服务不同的是 ， 医疗保健服务的主要特点是向同一患者重复销售 。正因如此 ， 对于永和来说 ， 应该努力开发频率更高、边际成本更低的医疗保健服务 ， 或者是提振公司整体运营和盈利能力的又一次机会 。
02
毛利率超过75% ， 净利润率不到10%？
2018年至2020年 ， 永和医疗的植发医疗服务业务毛利率分别为76.7%、74%和75.1% ， 表现相对稳定 。
相比之下 ， 同期永和医疗的净利率则是另一番景象 ， 数据分别为5.72%、2.91%、9.97% ， 均不超过两位数 。
一般来说 ， 毛利率越高的公司越赚钱 。净利润低是指公司期间费用过高 ， 影响因素主要体现在销售费用、管理费用等方面 。永和医疗的毛利率和净利润率(趋势)相差甚远 ， 也是主要原因 。
招股书披露 ， 2018年至2020年 ， 颐和医疗的销售和营销费用分别为4.64亿元、6.5亿元和7.8亿元 ， 分别占营收的49.6%、53.1%和47.6% 。
可以看出 ， 与医美其他细分领域的商业模式类似 ， 植发行业也高度依赖广告和营销活动进行市场教育和获得新客户 。
近三年永和医疗的前五大供应商都是推广服务平台 ， 都是广告服务商或者导流服务平台 。
2020年 ， 永和医疗向最大供应商采购1.14亿元 ， 旨在通过在线社区推广服务 。此外 ， 供应商A连续三年位列前五大供应商 ， 2018年至2020年采购金额分别为1.19亿元、1.69亿元和8075万元 。某供应商主要为永和医疗提供搜索引擎相关广告 。
永和医疗也非常注重线下市场教育 。资料显示 ， 公司会不定期派出专业的医务人员、销售和营销人员走访区域内的大型企业(如字节跳动、爱奇艺等大型互联网公司 ， 以及金融行业的大型企业) ， 分享护发相关知识 ， 介绍服务特色 ， 解答相关问题 ， 增加品牌印象 。
一方面 ， 这种规模的销售费用也从数据层面验证了永和的获客成本之高；另一方面 ， 这实际上“拿走”了公司一半左右的营业收入 ， 换来的是官方对自身行业地位的描述——
根据约斯特沙利文的数据 ， 在中国所有毛发医疗服务商中 ， 根据各项主要财务和运营指标 ， 包括2020年总收入、2020年底注册医生数、2020年底运营医疗机构数、2020年接受植发患者数 ， 永和植发均排名第一 ， 远超行业内其他竞争对手 。
从市场份额和医院数量、患者数量来看 ， 永和医疗可以说是行业的绝对头部 。然而 ， 在75%左右的毛利率和2.7万元左右的人均消费(2018年、2019年和2020年患者人均支出分别为26097元、27799元和27868元)的背后 ， 其实是公司支付了高额的销售费用 ， 尤其是
在销售费用上花费巨大的永和医疗并不重视R&D ， R&D费用的投入数据就证明了这一点 。招股书显示 ， 2018年至2020年 ， 公司R&D费用分别仅为780万元、890万元和1180万元 ， 仅占营收的0.8%、0.7%和0.7% 。
03
植发需求进阶到“美容”
永和医疗IPO广受关注的关键 ， 很大程度上取决于这条“忽冷忽热”的赛道——
所谓“发烧”体现在以下几个方面:据研究机构数据显示 ， 植发附属消费医疗服务市场规模从2016年的3927家医院增长到2020年的6979亿元；预计2025年和2030年 ， 市场规模将进一步扩大至16470亿元和33119亿元 ， 而仅植发市场规模就将达到562亿元和1381亿元 。
所谓冷淡就是:相对于其他领域 ， 护发赛道的资本投入异常冷静 。据CVSource投资数据显示 ， 截至目前 ， 该赛道仅有两笔大型投资案例 ， 分别是2017年9月中信产业基金对永和医疗的投资 ， 以及2018年初碧联升拿到的盖华资本5亿元战略投资 。
中信建投的研究报告显示 ， 就市场结构而言 ， 国内植发市场的主体主要包括全国民营植发机构(永和等四家连锁机构)、美容机构植发部门、公立医院植发部门、其他民营植发机构 ， 2020年市场份额分别为23.9%、15.7%、14.8%、45.6% 。
其中 ， 全国连锁民营植发机构主要有永和医疗、碧莲生、新生植发、大麦微针植发 。根据2020年市场份额排名 ， 永和医疗以11%位居行业第一 ， 远超行业第二、第三名 。

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